Marvell Technology Group ainda compra data center e desenvolvimento de IA

A temporada de lucros não foi gentil com as ações de semicondutores. Após dois anos de gastos pesados ​​devido a atualizações domésticas, os eletrônicos de consumo atingiram um estado de excesso de oferta. As empresas com superexposição a esse setor de hardware podem enfrentar algum problema quando outra desaceleração cíclica começar.

Mas esse não é o caso do Marvell Technology Group (MRVL -2,02%) Os principais mercados da empresa – infraestrutura de data center, redes móveis 5G e inteligência artificial – ainda estão em modo de crescimento. As ações ainda foram prejudicadas depois que a empresa divulgou seu último relatório de lucros, mas por um motivo completamente diferente: restrições na cadeia de suprimentos. É por isso que o estoque agora é uma compra.

Crescimento em declínio… por enquanto

2021 foi um ano agitado para a Marvell. Fez duas aquisições para encerrar seu core business em infraestrutura de dados (data centers, redes móveis e equipamentos industriais e automotivos). Hoje, 89% da empresa está focada em infraestrutura de dados. Apenas seis anos atrás, quase dois terços das vendas da Marvell vinham de eletrônicos de consumo. Após as aquisições no outono passado, a administração da Marvell estabeleceu uma meta de dois anos de atingir uma receita anual de US$ 6 bilhões (com base em uma suposição de crescimento de receita de 15% a 20%). Menos de um ano depois, a meta de dois anos foi alcançada.

A receita no segundo trimestre de 2023 (trimestre encerrado em 30 de julho de 2022) foi de US$ 1,52 bilhão, ou pouco mais de US$ 6 bilhões em base anualizada. As vendas no segundo trimestre aumentaram 41% ano a ano ou 5% sequencialmente. A receita operacional ajustada aumentou 67% em relação ao ano anterior, para US$ 554 milhões, ou 8% em relação ao primeiro trimestre, pois a empresa aproveitou a eficiência das aquisições do ano passado.

Então, por que as ações caíram após o relatório trimestral? A escassez de chips continua prejudicando empresas como a Marvell, que se concentram em soluções de negócios. Devido a problemas na cadeia de suprimentos, principalmente em produtos de data center, a Marvell e seus parceiros de fabricação não conseguem atender à demanda. Como resultado, espera-se que a receita do terceiro trimestre seja de apenas 29% ano a ano e 3% sequencialmente, a meio caminho da previsão de US$ 1,56 bilhão. Isso ainda é um crescimento forte, mas bem abaixo do crescimento anual de vendas que a empresa relatou recentemente.

A boa notícia é que o CEO Matt Murphy vê algumas dessas restrições diminuindo até o quarto trimestre deste ano e, além disso, o crescimento da receita deve aumentar novamente. Mas com os investidores já esperando uma rápida expansão nas vendas e lucratividade (as ações atualmente são negociadas a 52 vezes o valor da empresa no fluxo de caixa livre de 12 meses), as ações subiram em resposta às perspectivas.

Uma ótima oportunidade de compra se você acredita em data centers e inteligência artificial

A Marvell pode negociar com um prêmio com base nos resultados do ano passado, mas ainda é uma empresa em crescimento com vantagem. Os data centers estão passando por um grande ciclo de atualização à medida que empresas em todo o mundo adotam aplicativos baseados em IA. A inteligência artificial precisa de grandes quantidades de dados e os componentes da Marvell são partes integrantes da solução. Também possui uma divisão automotiva pequena, mas em rápido crescimento, que se beneficia de sistemas avançados de assistência ao motorista (principalmente robôs automotivos).

O fluxo de caixa livre está crescendo rapidamente à medida que a Marvell trabalha para integrar totalmente as aquisições do ano passado. O fluxo de caixa livre foi de US$ 256 milhões no segundo trimestre, uma margem de quase 17% que continuará a melhorar ao longo do tempo, à medida que os problemas da cadeia de suprimentos diminuem e a Marvell desbloqueia ainda mais as sinergias de seus esforços de transformação. Espere que as ações permaneçam extremamente voláteis, mas este é um dos principais estoques de chips se você deseja investir em data centers, IA, redes 5G e desenvolvimentos de tecnologia relacionados na próxima década. Continuo comprador.

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