エバーソース エナジー (NYSE:ES) は負債を利用してリスクを負う

伝説的なファンド マネージャーである Li Lu (Charlie Munger が支援した) は、かつてこう言いました。 そのため、賢いお金持ちは、企業のリスクを評価する際に、負債 (通常は倒産に関係する) が非常に重要な要素であることを知っているようです。 重要なことに、 エバーソース・エナジー (NYSE:ES) は負債を抱えています。 しかし、より重要な問題は、その負債がどの程度のリスクを生み出しているかということです。

なぜ借金はリスクをもたらすのか?

負債やその他の負債は、フリー キャッシュ フローまたは魅力的な価格で資本を調達することによって、これらの義務を簡単に履行できない場合に、ビジネスにとって危険になります。 資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスです。 しかし、より一般的な (ただし依然として費用がかかる) 状況は、企業が負債を管理するためだけに株主を割安な株価で希薄化させなければならない場合です。 もちろん、負債はビジネス、特に資本の重いビジネスにおいて重要なツールになる可能性があります。 企業の負債の使途について考えるとき、まず現金と負債を一緒に考えます。

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Eversource Energy はどのくらいの負債を抱えていますか?

以下に示すように、2022 年 9 月末の時点で、Eversource Energy は 223 億米ドルの負債を抱えており、1 年前の 194 億米ドルから増加しています。 詳細は画像をクリックしてください。 ただし、4 億 8,570 万ドルの現金も持っているため、純負債は 218 億ドルになります。

NYSE:ES 債務から株式への履歴 2022 年 11 月 19 日

エバーソースエナジーのバランスシートはどれくらい健全ですか?

最新の貸借対照表データによると、エバーソース エナジーは 1 年以内に 54 億 9000 万ドルの負債を抱えており、その後 307 億ドルの負債を抱えていました。 一方、4 億 8,570 万米ドルの現金と、1 年以内に支払うべき 16 億 3,000 万米ドル相当の売掛金がありました。 したがって、同社の負債は、現金と(短期の)売掛金の合計を 340 億米ドル上回っています。

この不足が会社の巨大な時価総額 277 億ドルを超えていることを考えると、バランスシートを熱心に見直す傾向があるかもしれません。 仮説的には、会社が現在の株価で資本を調達することによって負債を返済することを余儀なくされた場合、非常に大きな希薄化が必要になります。

企業の負債をその収益と比較してサイズを大きくするために、純負債を利息、税金、減価償却費および償却前利益 (EBITDA) で割り、利息および税引き前利益 (EBIT) を支払利息で割った値を計算します (そのインタレストカバー)。 このようにして、負債の絶対量とそれに支払われる金利の両方を考慮します。

EBITDA に対する純負債の比率が 6.2 であることから、エバーソース エナジーには多額の負債があると言っても過言ではありません。 ただし、3.9 のインタレスト カバレッジはかなり強く、これは良い兆候です。 ただし、償還要因の 1 つは、Eversource Energy が過去 12 か月で EBIT を 14% 成長させ、債務を処理する能力を高めたことです。 負債レベルを分析する場合、貸借対照表が出発点となることは明らかです。 しかし、Eversource Energy が今後健全なバランスシートを維持する能力を決定するのは、何よりも将来の収益です。 ですから、将来に焦点を当てている場合は、これをチェックしてください 自由 アナリストの利益予測を示すレポート。

最後に、企業は、利益を考慮せずに、現金のみで負債を返済することができます。 そのため、その EBIT がどれだけフリー キャッシュ フローに変換されるかを常に確認しています。 過去 3 年間で、エバーソース エナジーのフリー キャッシュ フローは合計で大幅なマイナスとなりました。 投資家は間違いなくその状況がやがて逆転することを期待しているが、それは明らかに債務の使用がより危険であることを意味する.

私たちの見解

一見すると、エバーソース エナジーの EBITDA に対する純負債は、株価について暫定的なものであり、EBIT をフリー キャッシュ フローに変換することは、1 年で最も忙しい夜にある 1 つの空のレストランほど魅力的ではありませんでした。 しかし、少なくとも EBIT の成長はかなり順調です。 それは励みになります。 また、Eversource Energy のような電気事業業界の企業は、通常、問題なく負債を使用していることにも注意してください。 エバーソース エナジーのバランスシートの健全性を考えると、かなりリスクが高いと考えていることは明らかです。 このため、私たちは株式についてかなり慎重であり、株主はその流動性に注意を払う必要があると考えています。 貸借対照表から債務について最も多くのことを学ぶことは間違いありません。 しかし、すべての投資リスクがバランスシート内にあるわけではなく、バランスシートからは程遠いものです。 3 つの警告サインを特定しました Eversource Energy (少なくとも 1 つは私たちにはあまりよく合いません) を使用しており、それらを理解することは投資プロセスの一部である必要があります。

借金をせずに利益を上げられるビジネスへの投資に興味があるなら、これをチェックしてください。 自由 貸借対照表にネットキャッシュがある成長企業のリスト。

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