エネルギー株は休息が必要

カンチット・キリスチャルアル

エネルギー株はアンダーパフォームに設定されていますか?

今週初め、中長期的に石油とエネルギーに対して強気であり続ける理由を詳しく説明しました(これについては、ここですべて読むことができます.ネタバレ;それはまだ良いです 長いエネルギーになるまでの時間)。 しかし、この分析に来て、私の目にとまったのは、石油株がコモディティの対応物を必要としている可能性を示唆する多くの兆候であり、コモディティの対応物、そしておそらく数ヶ月で広範な株式市場自体をアンダーパフォームするように見える.

エネルギー強気派や株式市場の熱狂的なファンにとって、過去 12 ~ 18 か月間のエネルギー企業の大幅なアウトパフォームはニュースにならないはずです。 ただし、特定のダイナミクスの1つは、セクター全体のエネルギー株が最近、原油価格自体をどれだけ上回っているかです。 これは、探査および生産会社、ならびに精製、石油サービス、およびエネルギー インフラストラクチャ企業にも当てはまります。 一般に、エネルギー株は原油価格と連動して取引される傾向があり、通常、乖離は短命です。 エネルギー株のファンダメンタルズが石油価格に影響されるという点で、エネルギー株が実質的に原資産の高ベータ戦略であることを考えると (これは探査および生産会社に特に関連するダイナミクスです)、通常は石油価格が先導します。

この関係が維持され続ければ、今後数か月でキャッチアップまたはキャッチダウン型の動きが起こり、コモディティ自体が石油株をアウトパフォームする可能性が明らかにあります。 私の基本的なケースは、これら 2 つがおそらく中間のどこかで出会い、それによって在庫が正しくなり、コモディティが上昇するというものです。

XLE

株価チャート

中間選挙が終わり、政治的インセンティブが変化する可能性がある現在、戦略的石油備蓄の流出に何らかの形で減速が見られる場合、この結果の可能性はおそらくさらに高くなります。 著名なエネルギー アナリストであるウォーレン パイズ氏の以下の意見からわかるように、この概念そのものが、最近石油価格に比べて石油株がこれほど優れたパフォーマンスを示している理由を物語っています。

ウォーレンが指摘したように、株価は割引の性質を考えると、SPR リリースの減速をすでに織り込んでいる可能性があります。

このダイナミクスを確認する上でも重要な進展は、エネルギー部門内の企業インサイダーの最近の行動です。 ほとんどの場合、特定の企業自体の経営陣や管理者ほどスマート マネーを正確に表すものはありません。 確かに、特定の企業やセクターの複雑さ、事業展開、基本的な見通しをよりよく理解している人はほとんどいません。 特定のセクターまたは個々の企業内の一連の企業幹部が株式を手渡しで購入するか、逆に保有株を売却する場合、 支払う 注意すること。

企業インサイダーの行動を監視することで、過去 10 年間にエネルギー セクターほど成果を上げた場所はありません。特に、このセクターの循環的で資本集約的な性質を考えるとそうです。 以下に示すように、このセクターのインサイダー売買比率 (反転) は強気とはほど遠いものであり、企業幹部が保有を大幅に削減した価格の新たな高値を考えると弱気のレベルにあります。 これは、エネルギー セクター自体と、広範な株式市場のインサイダー売買比率と比較した相対的な基準の両方で明らかです。

エネルギー

著者

エネルギー、S&P 500

著者

これは、エネルギー部門の企業幹部がもはや長期的に強気ではなくなったと言っているわけではありませんが、エネルギー株があまりにも早く行き過ぎた可能性があり、統合または修正が必要であるという考えを確認しているだけかもしれません.

技術的な観点からも、この概念は明らかです。 S&P 500 に対するエネルギー セクターの相対価格の動きをグラフにすると、2020 年後半からアウトパフォーマンスが 3 倍近くになった後、最近の相対価格の上昇は、0.18 前後の重要なオーバーヘッド レジスタンス レベルで拒否されました。 RSIとMACD指標の弱気の発散. それらの技術的条件は、通常、価格の統合またはプルパックによって解決されますが、市場でこれほど簡単に保証されるものはありません。

ペン SPX

株価チャート

エネルギー部門自体の技術的な全体像は似ています。 XLE ETF の最近の値動きは、6 月の高値と一致する 90 ~ 92 ドル付近で拒否されましたが、毎日 9 月 13 日 19 日の DeMark 連続売りシグナルを背景に来ました。 おそらく、85 ドルのサポート レベルまたは 50 日移動平均線まで引き戻す可能性があります。

XLE

株価チャート

さらに、最近の高値は幅の新しい高値によって確認されませんでした。ここでは、50 日間の移動平均を超えて取引されている XLE ETF 内の個々の株式の数によって測定されています。 このような弱気の乖離は、短期的な価格の反転に先行する傾向もあります。

XLE

著者

同様のテクニカル ダイナミクスは、石油およびガス セクター内の探査および生産会社で構成される XOP ETF にも見られます。 ここで週足チャートで説明すると、最近の 160 ドルまでの上昇は 2015 年にさかのぼる主要なレジスタンス レベルであり、RSI と MACD の両方で弱気の発散を伴いました。 これらの弱気の乖離を無効にするこのレベルを超えるブレイクアウトが見られない限り、価格は 110 ドル付近まで下落する可能性があります。 ただし、セクターの長期的なファンダメンタルズが良好であることを考えると、このような大幅な後退はありそうにありません。 これが発生した場合、それは絶叫買いになります。

XOP

株価チャート

テクニカル雑草をさらに掘り下げると、エネルギーインフラストラクチャーETF(ENFR)、石油精製業者ETF(CRAK)、および石油サービスETF(OIH)がすべて、オーバーヘッドのテクニカルレジスタンスで頭を突き合わせていることがわかります。

XOP

株価チャート

個々のスーパーメジャーなエネルギー企業自身の観点から、エクソン モービル (XOM) が上昇ウェッジ パターンから最近抜け出したことは注目に値します。 このようなテクニカル ストラクチャーは一般的に、短期的な弱気の反転パターンであると考えられており、毎日の 9-13-19 デマークの連続した売りシグナルとモメンタム (RSI) の小さな発散を伴う場合、これはトレンドの枯渇を示唆しているようです。株式。 102ドルエリア/50日移動平均線への引き戻しは、もっともらしい結果のようだ。

XOM

株価チャート

同様に、シェブロン (CVX) のテクニカル図もほぼ同じで、165 ドル/50 日移動平均線エリアは、調整が進むのを見ることができるレベルのように見えます。

CVX

株価チャート

長期的に心配する理由はありません

長期的な観点からは、石油やエネルギー商品自体に対する私の見通しと同様に、私は引き続き強気です。

議論したように、エネルギー株が広範な株式市場と比較してアンダーパフォームする期間が見られる可能性がありますが、歴史が指針となる場合、この結果は短命である可能性があります。 エネルギー株と S&P 500 の原油価​​格に対する相対的なパフォーマンスをチャート化し、両者の先物 PER スプレッドを分析すると、エネルギー株は依然として大幅に過小評価されているようです。

SPX

株価チャート

S&P 500

@JesseFelder、@SoberLook

また、エネルギー部門と S&P 500 の相対的な収益を比較することで、このダイナミクスを観察することもできます。これは、優れたファンダメンタルズ ポジションを考慮すると、今後数年間でエネルギー部門のパフォーマンスが大幅に上昇することを示唆しています。

エネルギー、S&P 500

Acheron Insights、GuruFocus、Yahoo Finance

実際、エネルギー株は現金で潤っている。 多くの企業のフリー キャッシュ フローは、2008 年初頭の石油のピーク時に見られたレベルを超え始めています。 ここで説明したように、資本循環になんらかの進展が見られるまで、原油価格は上昇し続ける可能性があります。 これはまだ当てはまりません。

XOM、シェル、CVX

コイフィン

分散化の観点からのみだとしても、エネルギー株は引き続き有望であり、資本を配分するのに優れた分野です。

明らかに、エネルギーの長期的な見通しは引き続き魅力的であり、そのためエネルギー株は今後、広範な市場をアウトパフォームする可能性があります。 アンダーパフォームの時期が来る可能性がありますが、すべての良好な強気相場には統合が必要であることを覚えておく必要があります。

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